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非对称“降息”催化债牛预期升温

超市场预期的非对称调降贷款市场报价利率(LPR)再次引爆债券市场。


(相关资料图)

截至8月22日收盘,10年期国债收益率报2.5485%,创3年以来新低。多位市场人士认为,后续存款利率下调概率较大,预计债券牛市仍会持续。

不过,眼下资金面仍处于收敛状态,业内人士提醒,机构做多情绪虽然火热,但加杠杆仍须谨慎。

在突破关键点位2.6%之后,10年期国债收益率再次向下探底。截至8月22日收盘,10年期国债收益率报2.5485%。

一位银行理财投资经理表示,此次非对称“降息”传递了存款利率下调的信号,预计会有大量资金涌入理财市场,随之推动债券市场行情。

“本次LPR非对称调降,连同此前非对称‘降息’是央行统筹兼顾逆周期调节、宏观债务管理、银行稳健经营等多重目标后的理性决策,背后的关键是银行息差已压无可压,所以银行资产端利率下行并未结束,由此推测银行负债端利率新一轮调降仍有必要。”该投资经理说。

多位市场人士预计,后续利率还会下行,债牛还将持续。

一位宏观研究员表示,考虑到未来MLF到期量较大、政府债券密集发行、存量房贷利率尚处于高位等情况,降准和调降存款利率已近在眼前,预计债券利率还将进一步下行。

中信证券首席经济学家明明也认为,利率下行趋势或仍未结束,预计后续存款利率下调概率较大。“对债市而言,长债利率在2.5%的MLF锚位以上具备一定配置价值,利率下行趋势可能仍会延续。”

债牛之下,金融机构加杠杆博取收益的现象愈演愈烈。不过,近期资金面有收敛趋势,业内人士提醒,机构应该谨慎加杠杆,防止资金空转现象持续。

截至8月22日收盘,DR007加权平均利率报1.8319%,仍高于政策利率水平。

(文章来源:上海证券报)

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