龙蟠科技向上游布局 发力投建磷酸铁、碳酸锂产能

近年磷酸铁锂正极材料业务发展迅猛的龙蟠科技(603906)，拟通过投资新建及变更募投项目等方式，多措并举向上游延伸，保障原料自给。

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8月2日晚间该公司公告，拟通过其控股孙公司山东锂源科技有限公司在山东省菏泽市投资开发建设“8万吨磷酸铁前驱体项目”。

该项目总投资额约为5亿元，其中建设投资为4.2亿元，流动资金8000万元，所需资金全部为山东锂源自有资金。项目总建设期约10个月，预计2024年上半年建成投产。该项目目前尚未开工建设。

龙蟠科技主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。该公司于 2021年6月通过收购天津纳米和江苏纳米进入磷酸铁锂正极材料领域，并实现了业务规模的迅速增长，保持着领先的行业地位，2021年和2022年市场份额均位居行业第三位。

本次投建项目位于磷酸铁锂的产业链上游。

龙蟠科技称，项目生产的磷酸铁是生产磷酸铁锂正极材料的主要原材料之一，其价格波动对公司磷酸铁锂产品的毛利率会产生直接影响。因此，随着下游市场需求的快速增长，公司磷酸铁锂的生产能力也不断提升，为了保障磷酸铁锂产品的生产配套，公司需要进一步完善产业链布局，向上游进行延伸，提高原材料磷酸铁的自主生产能力，一方面能够保障原材料的供应，促进公司业务的可持续增长，另一方面通过自主生产提高原材料成本的管控水平，降低原材料成本，进一步增强公司磷酸铁锂产品的市场竞争力。

项目实施地为山东省菏泽市鄄城化工产业园，园区内公司已通过控股孙公司山东锂源科技有限公司投资建设年产5万吨磷酸铁锂和年产10万吨磷酸铁项目，通过全资孙公司山东可兰素环保科技有限公司投资建设年产20万吨车用尿素项目。公司具备生产磷酸铁的成熟工艺技术，且新项目与公司原有生产基地处于同一园区，可以在生产管控、公用工程、资源循环利用等各个环节与公司原有设施发挥协同效应，有利于降低生产成本，提升项目的盈利水平。

不仅新投资新建磷酸铁产能，龙蟠科技还拟将此前募投项目变更为电池级储能材料项目，产品为碳酸锂，也是磷酸铁锂的重要原材料。

2020年龙蟠科技曾发行可转债募资3.95亿元，其中1.95亿元拟投向新能源车用冷却液生产基地建设项目。不过8月2日晚间该公司公告，拟变更募集资金投向的金额，将上述项目剩余募集资金9977.75万元以及累积理财收益和利息用于年产4万吨电池级储能材料项目。

据披露，年产4万吨电池级储能材料项目估算总投资约为19.51亿元，其中固定资产投资 17.51亿元，铺底流动资金2亿元。本项目拟使用原募投项目节余的募集资金9977.75万元以及累积理财收益和利息以出资款的方式投入项目实施主体宜丰时代，剩余资金来源为宜丰时代自有或自筹资金，预计2023年底达到预定可使用状态。

对于变更募投项目的原因，龙蟠科技也解释称，公司在设计公开发行可转换公司债券募投项目时，新能源汽车电池热管理系统行业正处于液冷技术逐步替代传统风冷，成为各大车企电动车配套主流选择的阶段，部分国内外车企正在电池热管理系统上导入液冷技术。基于液冷技术及新能源车用冷却液的市场前景及未来趋势，将新能源车用冷却液作为募投项目具有必要性和可行性。

尽管液冷散热是电池热管理领域的重要发展方向，但因其散热系统结构较为复杂且制造成本相对较高，主要应用于中高端车型，五菱宏光Mini等国内新能源汽车市场中销量靠前的车型仍采用风冷等其他散热方式，使得公司新能源车用冷却液产品市场开发未达到预期，公司也根据市场情况对募投项目投入进度有所放缓。

与此同时，龙蟠科技于2021年6月通过收购进入磷酸铁锂正极材料领域，行业内企业也在纷纷向产业链上游的碳酸锂等原材料进行延伸，以保障原材料的供应，同时提高原材料成本的管控水平，以提升市场竞争力和盈利能力。在下游新能源汽车与储能等行业快速发展的背景和产业链一体化行业趋势下，磷酸铁锂正极材料及其上游碳酸锂等原材料领域相关项目的资金需求更具有迫切性。

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